1973年

夏普（SHARP）成功地把全世界第一个LCD（液晶）显示屏装到了电子计算器上，日本计算器从此风靡全球。

1988年

夏普又全世界第一个造出了14英寸液晶显示器，日本显示面板从此几乎垄断了全世界的屏幕。

三星和LG在韩国政府支持下一头杀入，抓住亚洲金融危机期间日企收缩投资的机会逆周期大干快上，终于在1999年完成了对日企市场份额的反超，从此稳坐全球显示面板垄断的王座。而日本面板企业则走向衰亡，曾经的弄潮儿夏普甚至把独门秘技IGZO（一种LCD材料创新）都卖给了中国厂商。而现在，韩企的王座终于出现了裂痕。

先进面板是三星的核心竞争力之一

01.涨声响起来，龙头最明白

去年，三星和LG先后宣布将关停全部LCD面板产线，集中精力做OLED（有机发光二极管）面板，尤其是中小尺寸AMOLED（主动式有机发光二极管）面板。橙哥先科普一下OLED和LCD的区别：OLED比LCD的结构简单很多，所以厚度只有LCD的1/3，重量也轻得多。AMOLED是OLED的一种，市面上绝大多数OLED都是AMOLED。

图片来自网络

结构优势决定了OLED显示性能更好，能耗更低，响应更快。还有一个最大的优点是制造工艺更简单，降低成本的同时还不挑载体，用玻璃基板和塑料都能做。所以OLED是目前柔性屏（塑料OLED）的唯一选项，代表了显示技术的未来。只是由于目前的技术还造不出大尺寸，所以主要用在手机之类随身电子设备上。 大尺寸OLED一时半会儿出不来，所以LCD也不急着退出历史舞台。不但不急着走，今年初TV-LCD（液晶电视面板）还暴涨了一波。

摘自国海证券公开研报

所以，三星和LG清退LCD产能绝不是因为LCD不赚钱了。小声告诉你，在一片涨声中两家都已经决定推迟关闭产线。真实原因是中国大陆厂商掌握了全球几乎所有的10代以上液晶面板生产线，对这哥俩形成了碾压。对于面板产线的代数，大家可以简单理解为代数越高能加工的玻璃基板尺寸就越大，成本也越低。三星和LG手里只有7.5和8代线，而中国大陆等着释放产能的有：

• 京东方（000725）的2条10.5代线（设计产能均为每月12万片）；
• TCL科技（000100）的2条11代线（设计产能均为每月9万片）；
• 富士康的1条11代线（设计产能每月9万片）。

京东方A自动化生产线

这些产线能加工的基板尺寸实际上是一样的，京东方产能更胜一筹。

去年，京东方宣布将停止投资LCD产能。这番表态很大程度上也是业界共识：多年来海量的投资扔进去，现在大局已定，该是收获的时候了。

02.AMOLED，即将到来的险途

显示面板是典型的重资产行业，规模决定企业的竞争力。而这个行业偏偏又赚不到快钱，价格竞争激烈不说，遇到下行周期还经常赔钱。京东方更是赔钱界的王者。有人做过统计，从2001年上市到2019年底，京东方扣除政府补贴之后累计亏损接近15亿！而之所以能活成现在LCD扛把子的模样，靠的是20年700多亿的股权融资。京东方也曾因此荣膺A股骗钱王的称号。

不过周五盘后公司发布业绩预告，2020年相当挣钱！

摘自《京东方A 2020年年度业绩预告》

业绩起跳一方面是因为疫情期间电视电脑卖得好，面板涨价，因为另一方面是因为公司技术和产品的升级。

摘自《京东方A 2020年年度业绩预告》

需要说明的是，这里提到的miniLED本质上还是LCD，只是改进了光源从而大幅提升了性能。这种技术被视为大尺寸屏幕在LCD和OLED之间的过渡技术。三星和苹果都已经宣布准备把这种技术用在自家产品上。以京东方的技术储备跟上节奏应该不难，但良率和质量跟领头羊三星应该还是有差距。

另外，公司的柔性AMOLED主要供给华为、小米等国内厂商，随着华为被封杀、小米进入对岸黑名单，公司的销售情况或许会受到较大影响。有坊间传闻说公司柔性AMOLED已经进入苹果供应链，但橙哥没找到确切的消息来源。即便此事当真，供货量也要经历一个缓慢提升的过程。而且按照行业的一般规律，AMOLED产线开始计提折旧基本上意味着又一个亏损周期的到来。或许是为了应对即将到来的艰难，公司近日发布公告拟定增200亿，一部分用于收购武汉10.5代线的少数股权，另一部分投资OLED 6代线。

IDC（国际数据信息）对全球大尺寸LCD的研究报告显示，大尺寸LCD的景气行情有望贯穿整个上半年。这或许能给京东方一个缓冲。

03.结语

从2003年自韩国现代手里买下第一条LCD生产线开始，京东方在国家意志的扶持下一路走上了LCD世界冠军的领奖台。曾是我国第三大进口产品的显示面板也逐渐完成自主可控。

反观三星，不但被逐出了LCD战场，其OLED全球份额也已经从巅峰时期的96%降到了去年一季度的86%（更新的数据还没看到）。从这个意义上说，中国面板企业已经完成了战略防御任务，开始转入战略进攻。但是来自对岸的337调查（主要针对知识产权侵权）宣告，市场之外的力量已经介入。

前路仍是跌宕，需要从容看待每一个起伏。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。